事业编制杨德龙：全球资本纷纷流入中国资产 带来估值回升机会

　　在经过一个多月的调整之后，沪深两市出现持续上攻态势，上证指数成功突破3400点整数关口。其中，人形机器人、(😺)AI医疗等板(🕍)块(😶)表现突出，引领两市上涨。当前，第四次科技革命是人工智能革命，AI应用可能会带来一系列投资机会，而机器人是(🐊)AI与消费结合的最佳(🔡)落地场景。今年(⬛)一季度市场出现大幅上涨，二季度则出现获利回吐，而目前有望再次展开攻势。除了人形机器人和AI医疗，AI的其他细分板块近期也出(🉐)现持续上攻，包括苹果产业链、英伟达产业链等。这些科技板块的持续活跃有望贯穿全年，下半年行情中，科技股依然有望成为主导力量。

　　今(🎃)年市场的行情呈现出哑铃形状：一方面是代表经济转型方向的科技板(👈)块(⛳)大幅上涨，带来了较强的赚钱机(🔥)会，吸引了众多投资者关注；另一方面，大资金偏好配置低估值、高股息板块，如银行、电力等，这些板块也出现了较好(🐽)的表现，特别是银行股屡创新高。而介于两者之间的许多板(🤽)块则走势相对(🍷)低迷。展望下半年，市场行情将会出现一定的轮动，不同板块都有表现的机会。

　　近日，政策面以及居民消费增速下降的(🍵)影响(👜)也值得关注。例如，飞天茅台批发价(❤)跌破2000元大关，导致白酒板块表现相对低迷。终端需求下降使得社会库存的茅台酒出现抛售，跌(📌)破2000元(🕚)整数关口也会形成一定的心(🔅)理冲击，进而影响白酒行业的整体需求，社会库(🥛)存的抛售也可能进一步增加。不过，企业会根(🚘)据社会销售价格的变化来控制发货量，以维持一定的价格。从消费板块整体来看，今年表现差强人意，这与居民收入下降的大环境有关。然而，新消费领域则表现突出，尤其是年(🔐)轻人喜欢的品牌，如泡泡玛特、蜜雪冰城、霸王茶姬等，呈现出蓬勃发展的态势。这在一定程度上反映出我国消费习惯的变化以及新消费领域的投资机会。不过，新消费的大幅上涨也(🤠)可能产生一定的估值泡沫，投资者需要注意其中的风险。从投资角度来看，传统消费股如品牌白酒、品牌中药等目前估值处于低位，分红率不断上升，可能会吸引一些追求中长期投资回报的投(🕥)资者关注。因为从长期投资的角度来看，企业能否通过(🚗)成长实现业绩增长，从而为投资者带来较好的回报才是关键。

　　医药板块近期也出现了持续表现，并逐步形成了反转趋(📗)势，特别是创新药表现突出。一方面，政策方面的利好推动了创新药的发展；另一方面，从很多创新药的年报来看，也逐步走出了集采的影响，出现了盈利回升，带来了较好的投资机会。此外，AI赋能医疗也推动了AI医疗板块的崛起，激活了整个医疗板块的表现。我国老龄化程度不断加(📃)重，老年人对医药的需求必然会增加，医药板块也是受益于(🤪)老龄化的重要板块。特别是具有核心(🔔)研发(🤥)能力和品(😖)牌价值的医药股值得关注。

　　国家统计局6月9日发布的数据显示，5月CPI同比下降0.1%，与3月、4月持平。扣除食品和能源价格(🔢)的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比4月扩大0.1个百分点。今年《政府工作报告》提出全年GDP增长目标是5%左(🧠)右，CPI目标是2%，但目前CPI仍同比负增长0.1%。未来需要通过更加积极的财政政策以及适度宽松的货币政策来提振需求，推动物价出现温和回升。推(🔁)动物价温和回升也是中央制定的一个重要目标，这意味着更多稳增长的政策可能会陆续推出，同时在创新方(👌)面也会扩大目录，通过政策(😔)推动经济稳步回升。

事业编制　　海关总署(🏹)6月9日发布的数据显示，今年前五个月我国货物贸易进出口总值达17.94万亿元，同比增长2.5%，增速较前四个月加快0.1个百分点。5月当月出口增速略有回落，但仍实现了6.3%的增长。展望下一阶段，稳外贸政策将持续发力推动进出口提质升级。在(🎐)全(🤝)球经济形势复杂的背景下，前五个月我国外贸保持较强韧性，实(👌)现了同比增长，特别是对非洲出口增速较高是一个亮点(🌇)。当前，中美贸易谈判正在进行，期望能尽快通过谈判解决贸易争端，达成一致，从而推动中美贸易正常化，这对于中美两国经济增长乃至全球贸易增长都是有利的。

　　中国资产重估正在进行中，全球聪明的资金正在向东看。从量化私募到主权基金，以及一些(😈)外资投行，这些代表海外聪明资金(🧙)的机构纷纷将目光投向中国市场，用真(🏝)金白银做多中国(🧛)资产。包括摩根士丹利、德意志(🥏)银行等国际投行纷纷上调中国经济增长预期。在中国货币政策和财政政策(📑)持续发力、服务业韧性显现以及科技突破推动资产价值重估的背景下，外资将加速流入A股和港股等中国资产。一篮子稳经济资产的政策推动了中国经济复苏与资本市场回暖，特别是科技资产价值重估浪潮兴起，吸引了全球资本的目光，国际资本热情涌入中国市场，外资机构也加快调研A股上市公司的步伐，从中挖掘投资线索，这提升了中国资产的估值水平。全球资(🉐)本争相流入的背(🗨)后，是中国市场吸引力显著提升的重要体现。

　　我国在人工智能技术突破与产业应用方面形成共振，工程师红利(🦆)使中国制造业的优势尽显，政策强力支持加速了人工智能技术转化，这些都提升了中国科技企业的估值水平。科技牛行情有望贯穿全年，从而引领市场重心(🥌)不断回升。